杏彩官方网发布新的分红方案，虽然相较于之前的金额减半，但是投资者的质疑声依然不断。
3月14日开盘后，股价延续此前的跌势后，最终的尾盘有所拉升，截至记者发稿前，股价报收13.6元/股，涨幅0.59%，总市值331亿元。
3月13日，公司发布公告称，拟对此前的分红方案作出调整，向全体股东每10股派发现金红利9.25元（含税），共计派发现金红利22.1亿元（含税），金额相较之前的44.19亿元减半。
东方雨虹的本次分红计划被誉为是“破产式分红”。记者翻阅该公司历史分红数据发现，2023年和2024年半年报时，该公司最多是10派6元（含税），而这次虽经过调整，依然高达10股派9.25元（含税）高额分红杏彩官方网。
不仅如此，东方雨虹还在2024年度利润分配预案公告中称，公司将在2025年半年度报告披露后，在相应期间满足现金分红各项条件、不影响公司正常经营和持续发展的情况下，考虑推出2025年中期分红预案。
东方雨虹此次预案调整中，拟以总股本2.388亿股为基数，向全体股东每10股派发现金红利9.25元（含税），合计派发22.10亿元。叠加2024年半年度已实施的14.62亿元分红及年内16.01亿元股份回购注销，公司全年股东回报总额达52.72亿元，调整前总额近75亿元。
资料显示，成立于1995年的东方雨虹，2008年登陆深交所。主要从事新型建筑防水材料的研发、生产、销售及防水工程施工业务。依托房地产行业高速发展，公司2016年归母净利润突破10亿元，2021年达到42.05亿元峰值。
财务数据显示，2019-2021年公司营收分别为181.54亿元、217.3亿元、319.34亿元，年均增速为29.25%、19.7%、46.96%；毛利率维持在30%以上的同时，净资产收益率连续三年保持在15%-20%区间，展现强劲盈利能力。而这一阶段的高增长主要受益于与恒大、碧桂园、融创等头部房企的深度绑定。
公司股价也曾于2018年10月下旬至2021年6月期间高歌猛进，一度超过60元/股。不过，自2021年下半年以来，楼市销售急转直下，房企风险暴露逐渐增多，行业进入深度调整期，上游建筑防水材料需求亦随之大幅下滑。
在业绩下滑的当口，东方雨虹的巨额分红显得格外突兀。数据显示，2024年公司营收为280.6亿元，同比下滑14.5%；归属于上市公司股东的净利润为1.08亿元，同比下滑95.24%。而公司最初的分红方案是10股派发现金红利18.5元（含税），总计派发44.19亿元，这一数字远远高于公司全年净利润。
财务数据显示，截至2024年末，公司合并未分配利润为126.46亿元，母公司未分配利润为82.91亿元，这为巨额分红提供支撑。
不过，该公司公告称杏彩官方网，分配方案遵循“合并与母公司报表孰低”原则，符合监管要求及《公司章程》，且近三年累计现金分红及回购总额达69.95亿元，超过同期年均净利润的30%。公司强调，零售渠道占比提升带动现金流改善，资产负债率连续三年稳定在43%-46%区间，且已归还15亿元闲置募集资金，未来12个月无大额资本开支计划，分红不影响正常经营。
然而，公司业绩在2024年创2015年以来最低点。业绩崩塌的背后是多重压力共振：其一，房地产销售面积较2021年腰斩，核心客户恒大、融创爆雷导致防水卷材、涂料等产品需求锐减，工程施工收入同比暴跌51.37%；其次，公司主动收缩风险敞口，放弃回款周期超过180天的直销项目，致使2024年上半年直销收入同比减少46%至28亿元，直接拖累营收减少约60亿元；同时，应收账款减值压力陡增，截至2024年末应收账款余额达73.41亿元，占流动资产30.16%，计提超过24亿元坏账，计提比例高达25%。
现在激进分红直接瞄准存量利润。财务数据显示，截至2024年底，公司货币资金为72.59亿元，速动比率降至1.30，短期借款达46.12亿元，而分红后的账面余额不足40亿元。为降低地产依赖，公司力推工程与零售渠道转型，2024年两者收入占比达79.76%，但工程渠道增9.07%、零售渠道增7.66%，个位数增速难以弥补直销业务缺口。渠道建设推高费用，2024年上半年销售费用同比增加15.14亿元，销售费用率攀升至18.3%。新业务拓展同样乏力：砂浆业务收入占比仅12.8%，海外市场收入不足3%，转型成效差强人意。
不过，也有投资者认为，业绩越来越差，分红越来越豪气，原本是好事。可是巨额分红显然更有利于大股东李卫国，上市公司有向实控人输送利益的嫌疑。
截至2024年末，东方雨虹第一大股东为创始人李卫国，持有公司21.79%股份，其中4.22亿股处于质押状态，质押率高达79.58%。此外，东方雨虹再无持股5%以上单一股东。本次调整后的分红预案如获股东大会通过，李卫国个人得到的分红就接近5亿元。
公司解释称，质押以及分红，此举旨在“降低质押率以化解风险”，但结合高达173.18亿元流动负债的财务数据，该说辞难以自洽。
市场普遍质疑，李卫国借分红套现实际上为缓解个人财务压力——2021年员工持股计划中，其承诺为1600名员工“兜底本金+8%收益”，但随着股价从55.78元/股跌至13元，需补足约20亿元窟窿，而其已通过减持套现6.5亿元，叠加分红所得5亿元，输血路径清晰。
